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Negocios

Los inversores le sacan US$275 mil millones a las grandes empresas de tecnología

Mientras el mercado de acciones aún coquetea con máximos históricos, algunas de las más conocidas compañías del mundo han sufrido los peores embates desde el peor momento de la crisis económica de 2008.

Por Simon Mundy y Richard Waters - 09 de Abril 2014
Los inversores le sacan US$275 mil millones a las grandes empresas de tecnología

 



Los inversionistas de bolsa les acaban de sacar US$275 mil millones a las mayores compañías de Internet mundiales que cotizan oficialmente.

Las 14 compañías, cada una con valor superior a los US$20 mil millones – cinco de ellas en Asia, nueve en EEUU – han perdido, en poco más de un mes, un 20 por ciento de su valor bursátil combinado de US$1.4 mil millones.

bolsas
Crédito: Bloomberg

Mientras el mercado de acciones más amplio aún coquetea con máximos históricos, algunas de las más conocidas compañías tecnológicas del mundo han sufrido los peores embates desde el peor momento de la crisis económica de 2008.

Después de una racha que ha llevado al límite las medidas tradicionales de valoración, esto podría no ser más que una corrección temporal. Pero el cese abrupto de la inversión “momentum” que hizo subir los precios equivale a una nueva era para un grupo de compañías acostumbradas a las valoraciones siempre en ascenso y al amplio capital que llegaba a continuación.

Uno tras otro, los sectores de mayor crecimiento del mercado de valores se han debilitado y colapsado. Un repunte en el sector de la biotecnología alcanzó su máximo a fines de febrero: desde entonces, el índice Nasdaq Biotech ha caído casi 20 por ciento.

Una nueva generación de compañías de software de negocios – como Workday, proveedora de aplicaciones basadas en la nube, Splunk, compañía de análisis de grandes datos y Fireye, grupo de seguridad – han sufrido aún mayores caídas, con pérdidas del 30 al 40 por ciento o más.

Sin embargo, lo más llamativo ha sido el daño a las acciones de gran capitalización de Internet. El mes pasado, Tencent, el grupo chino de Internet, cayó un 20 por ciento, lo cual significa que su valoración cayó en $32 mil millones desde el 6 de marzo. Naver, su contraparte surcoreana, ha perdido el 10 por ciento, mientras que Rakuten, el grupo japonés de comercio en línea, ha perdido 7 por ciento. Yahoo Japón ha perdido 26 por ciento.

Mientras tanto, en EEUU, Facebook ha retrocedido 22 por ciento de su nivel más alto en marzo, mientras Twitter y LinkedIn han retrocedido alrededor de un 40 por ciento desde sus máximos alcanzados previamente. Incluso Google ha caído 12 por ciento en un mes – dos veces más que la caída de Nasdaq en el mismo período.

De forma más inmediata, el retroceso ha puesto en duda un conjunto de ofertas públicas iniciales que se esperaba que lanzaran a un primer plano un nuevo grupo de líderes de Internet.

Por ejemplo, se ha fortalecido el escepticismo acerca de valoraciones especulativas de Alibaba, la compañía china de comercio electrónico, que han alcanzado hasta US$200 mil millones. Entre otros que se alistan a cotizar este año están JD.com, otro sitio chino de comercio electrónico, mientras que Sina Corp se prepara para cotizar su servicio de mensajería Weibo en Nueva York. Naver está acosado por rumores de que llevará a Line al mercado mientras que su aplicación rival de chat surcoreana, Kakao, dice que planea cotizar en Seúl a inicios del próximo año.

Se han ofrecido dos explicaciones para el retroceso de los valores de rápido crecimiento. Una sostiene que se trata de una corrección natural, y saludable: eliminando los inversionistas de tendencias y estableciendo valoraciones más acordes a la realidad.

La otra explicación es menos optimista: que el balance del riesgo en el mundo ha cambiado. Con la crisis de Crimea ha surgido un nuevo nivel de riesgo geopolítico, mientras que el cambio de liderazgo de la Reserva Federal y las señales de un renovado crecimiento en EEUU han causado preocupaciones acerca de altas tasas de interés en el futuro.

Pero la mayoría de los inversionistas y empresarios tecnológicos argumentan que las condiciones son diferentes a las de la anterior burbuja de Internet.

"En aquel momento muchas compañías solamente le añadieron el ‘.com’ a sus nombres . . . Creo que [los inversionistas] no entendían cómo era este asunto del Internet," dice Eric Cha, analista en Nomura. "El negocio del Internet ahora ya cuenta con un largo historial, y el espacio móvil realmente es una extensión de ello."

Por ejemplo, Tencent reportó ingresos de US$9.9 mil millones y beneficios netos de US$2.5 mil millones el año pasado, comparado con US$7.9 mil millones y US$1.5 mil millones de Facebook.

Sin embargo, al menos existen algunas semejanzas con el auge del puntocom. Como sucedió entonces, las altas valoraciones se basan en la esperanza de grandes beneficios futuros, más que en las ganancias actuales. Esta vez, en lugar de la web, es el Internet móvil el que alimenta los sueños expansivos de cuantiosas riquezas.

"El móvil es el nuevo territorio," dice Terry Chen, analista de CLSA. "Todos se encuentran aún en la fase de acaparamiento, construyendo sus imperios."

Y en ningún otro aspecto se aprecia más esto que en el aumento vertiginoso de las valoraciones de las aplicaciones de chat – las utilidades más importantes de comunicación del Internet móvil. La oferta en efectivo y acciones de $19 mil millones de Facebook por Whatsapp fue la cúspide de las valoraciones recientes: al caer la cotización de las acciones de la red social, el trato se redujo a $17 mil millones.

Las acciones de la empresa surcoreana Naver se han más que triplicado desde el comienzo de 2013 hasta el 10 de marzo de este año, impulsadas principalmente por el éxito de Line, su aplicación de chat. Los ingresos de Kakao se cuadruplicaron hasta los Won210.8 mil millones el año pasado, mientras que el beneficio neto se elevó diez veces hasta los Won61.4 mil millones.

"Cuando uno observa [las valoraciones en el sector] desde el actual punto de vista surgen muchas interrogantes," dice Sirgoo Lee, codirector ejecutivo de Kakao. Pero como muchos otros, él se dispone a demostrar que puede convertir un público enorme – 140 millones en este caso – en un negocio.

"Si usted lee las tendencias, verá a dónde se dirige todo . . . es una inversión a futuro," dice el Sr. Lee.

Ese es el mensaje al que otros empresarios de Internet esperan que sus propios inversionistas respondan antes de que aumente el daño a sus acciones.

 (c) 2014 The Financial Times Ltd. 



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